央行停发1年以上同业存单:新一轮监管调控开始!

摘要: 到期兑付影响小

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《同业存单管理暂行办法》修改点评


第一,寻味存单新规,或是监管新起点。今日央行修改《同业存单管理暂行办法》,对存单做出新规定:自2017年9月1日起,金融机构不得新发行期限超过1年(不含)的同业存单,此前已发行的1年期(不含)以上同业存单可继续存续至到期。并且允许1年以内期限的同业存单按固定或浮动利率计息。对此,我们认为有以下几点值得关注:


到期兑付影响小,新规配套MPA考核。从存单的存量规模来看,一年以上存单存量仅为1408亿,而现在存单总量在8.4万亿,因此今后到期兑付暂时不会对市场产生影响。此次更改《同业存单管理暂行办法》主要是为配合此前货币政策提到的拟于2018年一季度评估时起,将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核。此举限制股份制银行在18年一季度以前大量发行1年期以上同业存单去对接资产,避免造成更多资金长期地在金融体系内流转。


监管细节政策已现,或是新一轮监管起点。新规对市场影响较小,但是新规背后监管趋严意图非常明显。另外,本次监管细则明确,这可能是新一轮监管调控的开始。在本月中旬银监通气会上,银监会审慎规制局就表示过弥补监管制度短板是今年银监会一项重点工作任务,今年拟制定和修订的监管制度大概有20项左右,在制度出台的节奏上遵循“急用先行原则”。之前监管所公布的政策大多是方向性的指导意见以及专项治理工作通知,此次存单新规意味着监管层将要对细节性操作意义的监管制度逐一释放,这将拉开新一轮监管帷幕。 


未来监管方向仍是防止同业空转,引导资金脱虚向实。此次新规意图明显,缩短同业存单期限至1年以内,加快资金在金融体系内流转,进一步加大金融支持实体经济的力度。由此看来,防止同业空转,引导资金脱虚向实依然是监管的核心要点,之后所出细则也将继续针对同业、理财和表外业务。我们认为,此次存单新规将预示着新一轮监管拉开帷幕,同时考虑目前经济仍具韧性,金融去杠杆基调不发生根本转变的环境下,监管可能会乘胜追击,继续强化监管效果,陆续出台相关细则。(来源:华创债券团队 屈庆债券论坛)


原文如下:


中国人民银行公告〔2017〕第12号



        为引导同业存单市场规范有序发展,中国人民银行决定将《同业存单管理暂行办法》(中国人民银行公告〔2013〕第20号公布)第八条“固定利率存单期限原则上不超过1年,为1个月、3个月、6个月、9个月和1年,参考同期限上海银行间同业拆借利率定价。浮动利率存单以上海银行间同业拆借利率为浮动利率基准计息,期限原则上在1年以上,包括1年、2年和3年”的内容修改为“同业存单期限不超过1年,为1个月、3个月、6个月、9个月和1年,可按固定利率或浮动利率计息,并参考同期限上海银行间同业拆借利率定价”。本公告自2017年9月1日起施行。


        自2017年9月1日起,金融机构不得新发行期限超过1年(不含)的同业存单,此前已发行的1年期(不含)以上同业存单可继续存续至到期。

                                                                                             

中国人民银行

 2017年8月30日

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